ירידות חדות בביטקוין: הגורמים ללחץ המכירות

נסיגת שער הביטקוין אל מתחת לרף של 74 אלף דולר הובילה לסגירת פוזיציות ממונפות בהיקף נרחב. שילוב של פדיונות במוצרי השקעה, מימושים של כורים ומכשולים רגולטוריים מגביר את התנודתיות.

התנודתיות החדה חזרה לענף המטבעות הדיגיטליים בעוצמה רבה בימים האחרונים. שער הביטקוין איבד גובה וירד אל מתחת לרף שבעים וארבעה אלף דולר, רמה שלא נראתה מזה כחודשיים, ובכך נמחקו עיקר העליות שנרשמו סביב מערכת הבחירות בארצות הברית. הצניחה הזו גררה בעקבותיה ירידות בנכסים מובילים נוספים כמו אתריום, סולאנה וריפל, ולוותה במחיקת פוזיציות מסחר בהיקף של יותר ממיליארד דולר.

פדיונות כבדים במוצרי ההשקעה הנסחרים

אחד המנועים העיקריים ללחץ השלילי הוא הסטת כספים החוצה ממכשירי ההשקעה המוסדיים. בקרנות הסל הפועלות בשוק המיידי בארצות הברית נרשמה עזיבה כוללת של מעל מיליארד ורבע דולר במהלך שבוע מסחר בודד שהסתיים בשישה בנובמבר, הרמה המשמעותית ביותר שנצפתה מאז סוף חודש יוני. בימים ספציפיים באותו שבוע נרשמו פדיונות יומיים של יותר מארבע מאות מיליון דולר בכל יום, כאשר בסיכום שבועי רחב הגיע היקף הכספים שנמשכו לכמעט שני מיליארד דולר.

משיכות אלו מעידות על שינוי חד בטעמי הסיכון של גופים פיננסיים, שבחרו לצמצם חשיפה לנכס המרכזי בענף. גל הפדיונות יצר עודף היצע מהיר בזירות המסחר, אשר השפיע באופן ישיר ומיידי על המחירים וגרר סגירה כפויה של עסקאות ממונפות עבור מאות אלפי סוחרים פעילים.

מימושים מסיביים מצד חברות הכרייה הגדולות

במקביל ליציאת הכספים מהקרנות, מוקד לחץ נוסף נוצר מפעילותן של חברות הכרייה התעשייתיות. חברת הכרייה מארה דיווחה לרשות ניירות ערך האמריקאית על מכירה של למעלה משלושה עשר אלף מטבעות, מהלך שהניב לה כמיליארד ומאה מיליון דולר לאחר סיום הרבעון. פעולה זו היוותה כארבעים אחוזים מכלל יתרת המטבעות שהוחזקה בידי התאגיד בסוף חודש ספטמבר.

חלק ניכר מתמורת המכירה, בהיקף של שבע מאות וחמישים מיליון דולר, יועד לסילוק מלא של התחייבויות אשראי שהיו מגובות במטבעות עצמם. הודעת החברה כי ייתכנו מכירות נוספות בהמשך הגבירה את החששות בקרב המשקיעים מפני המשך לחץ מכירות שמקורו בעלויות המימון והחוב של המגזר.

חוסר ודאות חקיקתי וסימני מדיניות בוושינגטון

ההתפתחויות בזירה המקרו כלכלית והפוליטית בארצות הברית תרמו אף הן להרעת הסנטימנט. פרסום נתוני אינפלציה שהיו גבוהים מן התחזיות חידד את החשש מפני אפשרות של העלאת ריבית מצד הבנק המרכזי בחודש דצמבר. סביבת ריבית גבוהה נוטה להקשות על נכסים בעלי פרופיל תנודתי ולהגביר את התחרות מול אפיקי תשואה סולידיים.

במישור הרגולטורי, יוזמת החקיקה שנועדה להסדיר את גבולות הפיקוח על המגזר נבלמה בהצבעה צמודה בסנאט באמצע חודש ספטמבר. עם סיום כהונת בית המחוקקים הנוכחי בינואר אלפיים עשרים ושבע והשגת רוב למפלגה הדמוקרטית בשני הבתים בבחירות האחרונות, הסיכוי לקידום המתווה המקורי נחלש באופן משמעותי. לצד זאת, הרשות לניירות ערך העבירה הצעה להסדרת פעילות ברוקרים בתחום לבחינת הממשל, אך פרטיה המלאים טרם נחשפו לציבור.

קניות מוסדיות וחלוקת הדעות בשוק

למרות זרם המוכרים, נרשמה גם פעילות רכישה מצד שחקנים עקביים. חברת סטרטגי המשיכה להגדיל את יתרותיה ורכשה מעל אלף מטבעות נוספים בהשקעה של כמעט שמונים ושניים מיליון דולר, במקביל לביצוע רכישה חוזרת נרחבת של מניות הבכורה שלה. בכך הגיעה רמת האחזקות הכוללת שלה ליותר משמונה מאות וחמישים אלף מטבעות.

בקהילה הפיננסית חלוקות הדעות באשר למשמעות התנודות האחרונות. יש הרואים בנסיגת השערים מהלך נורמלי של התאמת מחירים וניקוי מינוף עודף במערכת, בעוד אחרים מתריעים מפני מעגל שלילי הנובע מהשילוב שבין פדיונות מוסדיים למימושי חוב של כורים. כעת מתרכז המסחר בטווח מחירים שבו קיימת פעילות נזילות ענפה, לקראת ההכרעות המדיניות הבאות.

מה זה אומר עבור השוק והקורא

עבור הציבור בישראל, בין אם מדובר בחוסכים, משקיעים בשוק ההון או בעלי משכנתאות, ההתרחשויות מדגישות את הרגישות הגבוהה של שווקים אלטרנטיביים למדיניות הריבית העולמית. שינויים בציפיות האינפלציה והריבית בארצות הברית משפיעים באופן רוחבי על הקצאת ההון בעולם, ומחלחלים גם לשוקי ההון והאשראי המקומיים. כאשר עלויות המימון נותרות גבוהות, תיאבון הסיכון של משקיעים קטֵן, ונכסים תנודתיים נוטים להגיב במהירות.

בנוסף, פעולות המימוש של חברות הכרייה ממחישות את העומס שיוצרות הלוואות בריבית משתנה בתקופות של אי ודאות כלכלית. תופעה זו מהווה תזכורת לחשיבות ניהול הסיכונים הכולל בתיקי השקעות ובניהול התחייבויות, במיוחד בעידן שבו עלות הכסף והחלטות הרגולטורים מכתיבות את כיוון הנזילות הכללי בכלל האפיקים הפיננסיים.

מקור: אייס, 13.11.2026