עלייה בנתח השוק של פייוורד לצד ירידה ברווחים

חברת פייוורד הציגה עלייה משמעותית בחלקה במסחר המיידי בעולם לצד התרחבות ברכישות. עם זאת, האטה כללית בפעילות הובילה לירידה חדה ברווח התפעולי המתואם.

התוצאות הכספיות של חברת פייוורד לרבעון השלישי מציגות מגמה מעורבת בפעילותה העסקית. מצד אחד רשמה החברה התחזקות משמעותית בנתח השוק העולמי של מסחר מיידי, ומצד שני חלה שחיקה חדה ברווחיות בעקבות האטה רוחבית בהיקפי המסחר. במקביל, החברה ממשיכה ביישום מהלכי התרחבות באמצעות רכישת פלטפורמות פיננסיות מגוונות.

התרחבות בנתח השוק לצד האטה בהיקפי הפעילות

חברת פייוורד, המפעילה את זירת המסחר קראקן, כמעט הכפילה את חלקה במסחר המיידי העולמי במטבעות דיגיטליים בחודש ספטמבר. שיעור האחיזה שלה הגיע לרמה של 6.5 אחוזים, לעומת 3.3 אחוזים בלבד בחודש המקביל שנה קודם לכן. צמיחה זו משקפת הגדלה של חלקה היחסי של הפלטפורמה מול המתחרות הפועלות בענף, ולאו דווקא גידול מוחלט במספר הפעולות הכולל.

במונחים כספיים כוללים, היקף העסקאות שבוצעו באמצעות פלטפורמות החברה ברבעון השלישי עמד על 353 מיליארד דולר. נתון זה מהווה נסיגה בשיעור של 30 אחוזים בהשוואה לתקופה המקבילה בשנה הקודמת. המדידה הרבעונית הזו מקיפה מגוון רחב של שירותים, הכוללים עסקאות מיידיות, מסחר במינוף, מניות, שירותי תשלומים ומכשירים נגזרים מסוימים.

ההבדל בין שני המדדים ממחיש את המציאות התפעולית של החברה. בעוד שנתח השוק בוחן אך ורק את החלק היחסי בזירת הספוט בספטמבר ביחס לשאר השוק העולמי, היקף הפעילות הכספי הכולל משקף את כלל המוצרים הפיננסיים לאורך הרבעון כולו. הפער בין הנתונים מדגיש כיצד החברה מצליחה לתפוס נתח משמעותי יותר מתוך שוק שחווה ירידה בהיקף הפעילות הכללי.

שחיקה ברווחיות התפעולית של החברה

ההאטה הכללית במסחר השפיעה באופן ישיר על התוצאות התפעוליות של התאגיד. הרווח לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות בחישוב מתואם צנח בשיעור של 66 אחוזים בחישוב שנתי. הנתון הסתכם ב-60 מיליון דולר בלבד ברבעון המדווח, וזאת למרות הצמיחה בנתח השוק והרחבת השירותים המבוססים על עמלות.

ההכנסות של זירות מסחר מסוג זה מושפעות במידה רבה מעמלות על ביצוע עסקאות, ולכן תנודות במחזורי המסחר הכלליים פוגעות בשורה התחתונה. הירידה של 30 אחוזים במחזור העסקאות הכולל גררה ירידה בהכנסות הישירות מעמלות, מה שהוביל לפגיעה מהותית ברווח התפעולי ברבעון השלישי של השנה.

אסטרטגיית רכישות לגיוון מקורות ההכנסה

במהלך השנתיים האחרונות פועלת פייוורד במטרה להרחיב את פעילותה מעבר לזירת המסחר המיידית המסורתית. המהלך מתבצע באמצעות שורה של רכישות בתחומי הנגזרים, מסחר עצמי, נכסים דיגיטליים ותשתיות תשלומים. היעד המרכזי של האסטרטגיה הוא פיזור מקורות ההכנסה כדי להפחית את התלות בעמלות מסחר, המאופיינות בתנודתיות גבוהה בהתאם למצב השווקים.

במסגרת תוכנית זו רכשה החברה בשנת 2025 את ברוקר החוזים העתידיים נינגה טריידר, וכן את חברת המסחר העצמי ברייקאאוט. ברייקאאוט פועלת במודל של גביית תשלום מסוחרים עבור מבחני הערכה, אשר עמידה בהם מעניקה להם גישה לחשבונות מסחר ממומנים. פעילותה של חברה זו נכללה באופן מלא בדוחות הרבעון השלישי, לאחר שהצטרפה לקבוצה בספטמבר 2025.

הרכישות נמשכו גם במהלך שנת 2026. בחודש מאי הושלמה הרכישה של פלטפורמת הנגזרים ביטנומיאל, הפועלת תחת אסדרה בארצות הברית. לאחר מכן, בחודש יולי, רכשה פייוורד את חברת ריפ, העוסקת בתשלומי מטבעות יציבים ובהנפקת כרטיסי תשלום. בדוחות הכספיים שפורסמו לא צוינה התרומה הכספית המדויקת של רכישות אלו לתוצאות הרבעון.

מה זה אומר עבור השוק והקורא

השינויים במבנה ההכנסות ובנתחי השוק של חברות תשתית פיננסיות מספקים תובנות חשובות עבור משקיעים ובעלי נכסים בישראל. כאשר חברות גלובליות רואות שחיקה ברווחיות בעקבות ירידה במחזורי פעילות, הדבר מעיד על שינוי בהתנהגות המשתתפים בשווקים. משקיעים רבים בוחנים בעתות כאלה את הקצאת המקורות שלהם בין אפיקים תנודתיים לבין אפיקים מסורתיים יותר כמו חיסכון, שוק המניות המקומי או נדלן.

עבור הציבור המחזיק בתיקי השקעות או שוקל נטילת מימון ומשכנתאות, התרחבות של חברות טכנולוגיה פיננסית לתחומי אמצעי תשלום ומטבעות יציבים ממחישה את השינויים הטכנולוגיים בעולם הפיננסי. כניסה של תאגידים לתשתיות כרטיסי אשראי והעברות כספים עשויה להשפיע על התחרות בענף השירותים הפיננסיים הכללי, גם מעבר לגבולות זירות המסחר הייעודיות.

בנוסף, יציבותן של פלטפורמות מסחר בינלאומיות ומהלכי הפיקוח והרגולציה שהן מאמצות, כמו רכישת גופים מפוקחים בארצות הברית, מהווים שיקול מרכזי עבור משתמשים המנהלים פעילות מבוזרת. הבנת המגמות הללו מאפשרת למשקיעים לעקוב בצורה מושכלת אחר התפתחות התשתיות המוניטריות והפיננסיות בעולם.

מקור: Cointelegraph, 13.11.2026